PERが6倍前後と割安なのと1Q決算が良かったので調べてみました。
会社概要
ダイレクトメール首位の会社です。
その他のセグメントとして、セールスプロモーション、イベント、賃貸がありますが、ダイレクトメール部門が売上・利益ともに全体の8～9割を占めています。
なお、新たに物流事業を収益の柱にするとのことで新物流センターを昨年開設しています。HPを見ると通販出荷代行サービスというのは期待が持てそうな気がします。越境EC関連銘柄になるみたいです。
業績
過去10年の業績を見ると基本的に横ばいの年が多いのですが、2013年に利益が大きくジャンプしており、2016年には売上が＋10％以上増えています。
2016年は新たなロジスティクス拠点の開設費用などがあり減益でした。
| 売上高 | 前年比 | 経常利益 | 前年比 | 純利益 | 経常利益率 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 12年3月 | 17,889 | 7% | 730 | 88% | 349 | 4.1% |
| 13年3月 | 17,365 | -3% | 1,057 | 45% | 596 | 6.1% |
| 14年3月 | 18,277 | 5% | 1,162 | 10% | 729 | 6.4% |
| 15年3月 | 18,740 | 3% | 1,062 | -9% | 656 | 5.7% |
| 16年3月 | 21,108 | 13% | 1,030 | -3% | 687 | 4.9% |
| 17年3月（予） | 22,004 | 4% | 1,084 | 5% | 722 | 4.9% |
1Qは+17.6％の増収、＋40.3％の経常増益でした。昨年1Qが落ち込んでいることの反動もありますが、中間予想が+5.3％の増収、+0.5％の経常増益なので好調な決算だと思います。
セグメントは主力のダイレクトメール部門が強いです。
バランスシート
有利子負債は現金の範囲内です。
現預金 1,567百万円
1年以内の社債 42百万円
短期借入金 172百万円
社債 272百万円
長期借入金 829百万円
バリュエーション
・株価703円、自己株式を除く時価総額4,094百万円。
・今期予想PER5.66倍。経常利益ベース（税率35％）のPER5.8倍。
・今期予想EV/EBIT3.47倍。
・配当15円予想。利回り2.13％。
その他
・筆頭株主は自社で、社長は2位株主で15.4％を保有しています。2015年10月に社長の持ち株が－0.41％減少しています。
・JASDAQ銘柄ですが、東証一部に昇格するには株主数が1,270名と少なく、時価総額も40億円しかありません。
感想
PERは低く割安感あります。中間予想に対する1Qの進捗も良いです。
ダイレクトメールというと地味ですが、物流事業が伸びてくれば面白いと思います。前期の決算資料によると、「大手菓子メーカー様や大手文具小売様等の大型通販案件の受注に成功しており、物流案件の受注状況は堅調に推移しています」とのことです。
