1846 鈴縫工業

割安株のスクリーニングで出てきたので調べてみました。PER5倍前後の建設株です。

 

会社概要

茨城県が地盤の建築会社です。

不動産、ホテル、介護、太陽光といった事業もしていますが割合は小さく、前年の利益は合計しても建設の10分の1ほどです。

 

業績

前期実績は経常利益+77%と大幅増益ですが、今期予想は-47%の大幅減益です。

前期を除くと売上成長は横ばいといった感じですが、一方で利益は伸びています。これは建設業全体の傾向です。四季報によると今期は湾口など大型案件の剥落が痛いとのことです。

次期繰越高は12,143百万円から7,154百万円に減少しています。

  売上高 前年比 経常利益 前年比 純利益 経常利益率
12年3月 13,418 21% 736 50% 330 5.5%
13年3月 15,493 15% 627 -15% 340 4.0%
14年3月 14,520 -6% 783 25% 332 5.4%
15年3月 14,396 -1% 863 10% 467 6.0%
16年3月 18,059 25% 1,529 77% 738 8.5%
17年3月(予) 15,700 -13% 810 -47% 430 5.2%

※16年の非支配株主に帰属する四半期純利益は51百万円です。

 

1Qは-14%の減収、+47%の経常増益でした。中間の経常利益の予想を330百万円から530百万円に上方修正しています。

受注実績は+83%増加です。

 

バランスシート

ネットキャッシュはプラスです。

現預金 4,109百万円

短期借入金 1,053百万円

長期借入金 714百万円

リース債務 950百万円

 

バリュエーション

・株価213円、自己株式を除く時価総額2,223百万円。

・今期予想PER5.2倍。経常利益ベース(税率35%)の今期予想PER4.2倍。

・今期予想EV/EBIT 0.99倍。

 ・期の配当7円予想。利回り3.3%。

 

その他

・筆頭株主は社長の8.5%で、2位は自社共栄会となっています。社長と同性が5名入っています。

 ・東証2部銘柄ですが、株主数が748名と少ないです。

 

感想

PERやEV/EBITは非常に低いレベルで、配当利回りも3.3%あります。割安です。

 

業績は減益予想ですが1Qは好決算でした。中間予想を修正していますが進捗は良く、2Qの経常利益が前年比-53%で達成できます。通期は未修正なので上振れが期待できるかもしれません。

 

指標的にはかなり割安感がありますし、業績も良さそうなのですが、会社に関する情報がほとんど見当たらないので数字以外はよくわかりませんでした。建設業界の好調がいつまで続くのかが不明なので、今後の業績に少し不安を感じます。

割安なのは間違いないので、分散投資として買うのは良いと思います。