オーストラリアのリチウム開発会社です。
マウント・キャトリン（オーストラリア、鉱石、生産中）、サル・デ・ビダ（アルゼンチン、塩湖）、ジェームス・ベイ（カナダ、鉱石）という3つのプロジェクトを持ちます。いずれも100％の権益です。
Mt Cattlin プロジェクト
2016年にスポジュメン（鉱石）の生産を開始しています。
・2017年上半期の生産量は56,465トン、鉱石グレード5.6％、平均販売価格645ドル、生産コスト391ドル（6月単月は334ドル）でした。
・販売価格が安いのですが、今後は2017年契約の830～905USドル/トンになるとのことです。
・2017年のガイダンスは生産量120,000トンです。
・販売価格850ドル、生産コスト350ドル、販売量160,000トン（プラントのキャパシティ）で単純計算すると80百万ドルのEBITDAとなります。
ちなみに160,000トンのスポジュメンの販売量をLCEに換算すると、160,000トン×グレード5.6％×2.47（ここによるLi2O→Li2CO3換算値）で22,131トンになります。オロコブレのオラロス・フェーズ１のキャパシティが17,500トンなのでかなりの量です。
ただし、マウント・キャトリンの鉱山寿命は18年程度と短いです（資源量は下表）。
Sal de Vida プロジェクト
ギャラクシーの旗艦プロジェクトで、南米のリチウムトライアングルに位置する湖です。
埋蔵量は1.1mtLCE（下表）で40年以上の寿命があります。資源量は2012年調査によると7.2mtLCEでオロコブレのオラロス湖と似たレベルです。
2016年にアップデートされたF/S（採算性調査）によると税後NPV8％は1,888百万オーストラリアドルです。
前提は、年間の生産量25ktLCE、生産コスト3,369ドル/トン、CAPEX376百万ドル、リチウム価格11,000-13,911ドルです。
現在、パートナーやオフテイク契約の交渉中とのことで、生産開始は2019年後半の予定とのことです。
ちなみに会社資料によると、現在開発中のプロジェクトの中ではサル・デ・ビダは比較的早い生産開始が予想されています。
James bay プロジェクト
HPによると資源量は22mt、Li2O1.28％とのことです。これだけ見るとマウント・キャトリンに匹敵する資源量です。
ただし、まだ開発の初期段階のためか、証券会社のレポートではそれほど評価されていません。
このレポートのサムオブパーツでは、マウント・キャトリンが462百万USドル、サル・デ・ビダが737百万USドルの評価なのに対して、ジェイムス・ベイは112百万USドルの評価です。
バランスシート
ギャラクシーのバランスシートは強く、キャッシュが40百万オーストラリアドルあるのに対して借入は12百万オーストラリアドルです。
マウント・キャトリンのキャッシュフローもあるため、今後の開発費用は借入で対処可能と前途のレポートには書いてあります。
バリュエーション
現在の株価は2.37オーストラリアドル、株式数395百万で時価総額936百万オーストラリアドル（749百万USドル）です。
マウント・キャトリンとサル・デ・ビダを合わせると生産量はオロコブレ（35ktLCEの66.5％）を大きく上回りますが、時価総額はそれほど変わりません。
マウント・キャトリンの鉱山寿命が短いこと、生産コストが高いこと、サル・デ・ビダの生産開始が2019年以降になるのが原因かなと思います。
